揭秘：SHIBOR与LIBOR究竟是什么？

SHIBOR与LIBOR：金融市场的两大基准利率

在金融市场中，基准利率扮演着举足轻重的角色。它们不仅是金融机构之间借贷的基准，也是影响各类金融产品定价的重要因素。SHIBOR（上海银行间同业拆借利率）与LIBOR（伦敦银行间同业拆借利率）便是这样的基准利率。本文将从定义、计算方式、功能作用以及两者之间的异同等多个维度，对SHIBOR与LIBOR进行详细介绍。

SHIBOR：上海银行间同业拆借利率

SHIBOR，全称Shanghai Interbank Offered Rate，即上海银行间同业拆借利率，是指在上海的全国银行间同业拆借中心为技术平台计算、发布的一种基准利率。它起源于中国金融市场的发展需求，随着其在金融市场中的广泛应用和认可度的提高，SHIBOR在货币政策传导机制中的地位也日益凸显。

SHIBOR由信用等级较高的银行组成报价团，自主报出的人民币同业拆出利率，经过算术平均后确定的利率。它是一种单利、无担保、批发性的利率，可以有效地反映金融市场的流动性状况。SHIBOR的报价机制由外汇交易中心主持，18家报价行参与，这些报价行报出的利率经过处理后，形成了SHIBOR。

SHIBOR的期限从隔夜到一年不等，比较常用的有隔夜利率（O/N）和3个月利率（3M）。作为货币市场重要的基准利率之一，SHIBOR与中央银行设定的存贷款利率之间存在一定的关联性。尽管SHIBOR是市场化的基准利率，但中央银行设定的存贷款利率仍对市场利率具有重要影响。未来随着利率市场化改革的深入推进，SHIBOR与存贷款利率之间的关联性有望进一步增强。

SHIBOR的变动对金融市场有着广泛的影响。当SHIBOR上升时，意味着银行间的资金成本提高，这可能会导致货币市场基金的收益率上升，而债券收益率则可能下降。反之，当SHIBOR下降时，资金成本降低，货币市场基金的收益率可能下降，而债券收益率则可能上升。

此外，SHIBOR还在金融衍生品定价中发挥着重要作用。许多金融衍生品，如利率互换等，都以SHIBOR为基准进行定价。这使得SHIBOR在金融市场中的地位更加重要和突出。

LIBOR：伦敦银行间同业拆借利率

LIBOR，全称London Interbank Offered Rate，即伦敦银行间同业拆借利率，是大型国际银行愿意向其他大型国际银行借贷时所要求的利率。它是在伦敦银行内部交易市场上的商业银行对存于非美国银行的美元进行交易时所涉及的利率。LIBOR起源于伦敦的金融市场，随着国际金融市场的不断发展和扩大，LIBOR逐渐成为了全球最重要的基准利率之一。

LIBOR的计算方式与SHIBOR类似，也是基于参与报价银行的报价计算得出。每天，英国银行家协会会向十几家大型国际银行询问他们愿意借贷的利率，然后去掉最高和最低的报价，取中间的平均值，这就是LIBOR。LIBOR的报价期限也有多种，包括隔夜、1周、1个月、3个月等多个期限。

LIBOR在金融市场中有着广泛的应用。它常常作为商业贷款、抵押、发行债务利率的基准。同时，浮动利率长期贷款的利率也会在LIBOR的基础上确定。此外，LIBOR还是许多合同的参考利率，如国际金融衍生品、外汇交易等。这使得LIBOR在全球金融市场中具有举足轻重的地位。

然而，LIBOR也曾经遭受过操纵的丑闻。一些大银行为了利益，会事先购买大量衍生品，然后按对自己有利的方向一起报价LIBOR。这种行为严重损害了LIBOR的公正性和可信度。因此，人们对LIBOR的信任度逐渐下降，市场开始寻找新的基准利率来替代LIBOR。Sofr就是目前最有力的竞争者之一，因为它是基于成交价而非报价，难以被操纵。

SHIBOR与LIBOR的异同

SHIBOR与LIBOR作为金融市场的两大基准利率，既有相似之处，也有不同之处。

相似之处在于，两者都是通过报价机制来确定利率的。报价银行根据自己的资金状况和对市场利率的预期，报出自己的借贷利率。然后，由相应的机构（如外汇交易中心或英国银行家协会）对这些报价进行处理，得出最终的基准利率。此外，两者都分期限，且都有隔夜、3个月等常用的期限。同时，两者都在金融市场中发挥着重要的作用，影响着各类金融产品的定价和金融机构的融资成本。

不同之处在于，SHIBOR是中国的基准利率，而LIBOR是全球最重要的基准利率之一。SHIBOR主要反映中国金融市场的流动性状况，而LIBOR则反映全球金融市场的流动性状况。此外，两者的报价银行也有所不同。SHIBOR的报价银行主要是中国的商业银行，而LIBOR的报价银行则是全球的大型国际银行。

另外，SHIBOR与LIBOR在计算方法上也存在一定的差异。SHIBOR采用算术平均法来计算最终的基准利率，而LIBOR则采用去掉最高和最低报价后的平均值来计算。这使得两者在反映市场利率时可能存在一定的偏差。

结语

SHIBOR与LIBOR作为金融市场的两大基准利率，在金融市场中发挥着重要的作用。它们通过报价机制来确定利率，反映了金融市场的流动性状况，影响着各类金融产品的定价和金融机构的融资成本。尽管两者在计算方法、报价银行等方面存在一定的差异，但都是金融市场不可或缺的基准利率之一。未来，随着金融市场的不断发展和变化，SHIBOR与LIBOR也将继续发挥着重要的作用，为金融市场提供更加准确、可靠的基准利率。